Финансовый портал
"Супер-инвестор"

ОФЗ - классификация

ПД, ПК, ИН, АД

Все ОФЗ, которые торгуются на Московской бирже, можно условно разделить на четыре большие группы: ПД, ПК, ИН, АД

Что влияет на доходность облигации

Характеристики облигаций  - ОФЗ

ОФЗ-ИН

ИН — означает «индексируемый номинал»
На данный момент на рынке представлен всего один выпуск из данной категории, это ОФЗ 52001.

Данная бумага предусматривает купонную доходность 2,5% годовых, с выплатами каждые полгода. Дополнительно, номинал облигации (1000 рублей на момент выпуска) ежегодно индексируется на величину инфляции.

Такой вид ОФЗ достаточно хорош в моменты высокой инфляции, или как страховка от будущего ускорения роста цен. Из минусов можно отметить то, что «инфляционный доход» будет получен только при погашении или продаже, соответственно реинвестировать его не получится.

ОФЗ-ПД

ПД — означает, что облигация приносит «постоянный» (фиксированный) доход. Самый многочисленный вид ОФЗ, торгующийся на Мосбирже.  Купон такой бумаги определяется в момент размещения и остается постоянным до погашения или оферты. 
Данный вид бумаг особенно хорош в моменты смягчения денежно-кредитной политики (падение ставок в экономике). Именно в такие облигации иностранцы активно вкладывали свои деньги последние полгода. Говоря простыми словами, покупая бумагу, вы фиксируете постоянный купонный доход на протяжении всей ее жизни.


Когда инфляция начинает снижаться, опускаются и ставки в экономике, за счет чего рыночная цена вашей бумаги начинает расти. Продав ее раньше срока погашения, вы можете заработать дополнительный доход, кроме купонов, которые фиксировано выплачиваются раз в полгода.

ОФЗ-ПК

ПК  - означает «переменный купон».
Купон таких облигаций привязан к ставке RUONIA. Обычно она держится вблизи ключевой ставки ЦБ.

Когда ключевая ставка выше инфляции на 5%, это дает хорошую реальную доходность. В случае, когда ставка начинает ускоренно снижаться, их рыночная премия уменьшается.

Если вы решите продать бумагу раньше погашения, можно получить убыток от разницы в стоимости покупки и продажи.  

Характеристики ОФЗ

ОФЗ-АД

АД — означает «амортизация долга».
Наименее ликвидный вид облигаций размещенных на нашей бирже..

Владелец облигации получает доход от переменных купоном, а номинал облигации постепенно гасится, путем заранее оговоренных выплат.

Государство постепенно выводит такие выпуски из обращения, поэтому заострять внимание на них не будем. Представим только ОФЗ-АД, которые на текущий момент торгуются на Московской бирже.

ОФЗ-46005, ОФЗ-46011, ОФЗ-46012, ОФЗ-46014, ОФЗ-46018, ОФЗ-46019, ОФЗ-46020, ОФЗ-46021, ОФЗ-46021, ОФЗ-46023, ОФЗ-48001 

Резюме

Инвестируя в облигации, главное не забывать, что доход складывается из 2-х частей. Это купонные платежи и доход от разницы цен продажи и покупки (в случае продажи бумаги до погашения).

И если первая часть достаточно предсказуема, то относительно второй у участников рынка бывает значительная неопределенность.

SUPER-INVESTOR