Финансовый портал
"Супер-инвестор"

Риски облигации

Акции в долгосрочном периоде всегда дают лучшую доходность, чем
облигации. Но держать только акции не всегда комфортно — они могут упасть и иногда очень существенно.

События марта- апреля 2020 г. это нагладно подтверждают.  При этом полностью отказываться от акций не нужно. Вопрос скорее в том, чем их уравновесить.  Помимо популярных в России депозитов, есть менее популярные в России облигации.

[JS_CODE_0] [JS_CODE_1]
Риски облигаций

Кафе Грелка

Риски

Депозит не может уменьшиться в размере. Облигация — может, если совпадут два обстоятельства: вам нужно ее продать раньше срока и никому не нужно ее купить.

Обычно такое бывает в кризис. Если дождаться дня погашения, вам отдадут последний купон и погасят облигацию по номиналу. Но если не дожидаться (деньги нужны), то вы можете ее продать любому желающему. Но лишь за ту цену, за какую он желает купить. В таком случае стоимость может оказаться сколь угодно ниже номинала.
Другой риск — это риск роста ставок.

Например, у облигации номинал ₽1000, и по ней два раза в год выплачивается купон по ₽30 (то есть, 6% годовых).

Допустим, в стране кризис, рубль падает, инфляция растет, Центральный Банк поднимает ставку рефинансирования. Следом растут все ставки  в том числе и у новых выпущенных облигаций.

[JS_CODE_0] [JS_CODE_1]

Новые выпуски облигаций так же подразумевают купон, так же два раза в год, но уже по ₽60. А у вас облигация с купоном по ₽30.

И еще вы имели неосторожность, например, купить пятилетние облигации, то есть зафиксировали этот нелепый (как сейчас понимаете) договор на пять лет.

Естественная реакция: «Продам плохих старых облигаций и куплю хороших новых». Но жизнь жестче. У вас не получится. Плохие облигации по 6% никому не нужны, когда есть хорошие по 12%.
То есть вы не сможете их продать? Сможете, но это будет очень обидно. Рыночная ставка теперь 12%, и все долги одного заемщика рынок приведет к этой ставке.

По вашей облигации тоже будет ставка 12%, но вам это не понравится. Она будет торговаться дешевле номинала настолько, насколько надо, чтобы ставка оказалось 12%.

Вот по этой цене вы и сможете ее продать, только незачем: у вас и так 12% доходности, только не на ₽1000, к сожалению. Рост ставок откусил от самого тела вашей облигации.
Вы можете считать, что у вас по-прежнему ₽ 1000 (через пять лет вам вернут именно столько), но тогда у вас 6% доходности. Или у вас 12%, но тело долга сильно меньше.

Математически это будет одно и то же — через 5 лет у вас окажется одна и та же сумма, как ее не считай. И эта сумма вам не понравится.

[JS_CODE_0] [JS_CODE_1]

SUPER-INVESTOR

[JS_CODE_0][JS_CODE_1]