Финансовый портал
"Супер-инвестор"

Что такое опционы

Опцион представляет собой специфический биржевой контракт, который наделяет купившего его инвестора правом купить или продать биржевой товар по определенной цене.

В классической биржевой сделке речь идет об обязанности, а не праве.
Из-за этого свойства опцион часто используют для рыночной страховки инвестиций

Обязанность по исполнению опциона ложится на его продавца, который может выступать как покупателем (put option), так и продавцом (call option) базового актива. 

Типы опционов
по времени исполнения

  • европейский — может быть исполнен только в последний день срока
  •  американский — реализуется в любое время до окончания контракта
  • квазиамериканский, который погашается владельцем в определенные временные промежутки (договор предусматривает один или более отрезков)
Опцион на нефть

Различия опционов пут (put) и колл (call)

Опцион колл
Опцион дает его покупателю право на покупку базового актива по фиксированной цене в определенное время. Соответственно, опцион пут дает право на продажу актива по заданной цене в заданное время.

Приобретая опцион типа колл, покупатель рассчитывает на рост цены базового актива в будущем. В этом случае он сможет воспользоваться своим правом на «покупку» (например, золота) по указанной в контракте цене (т.е. ниже рынка) по истечению опциона.

В случае американского опциона купить базовый актив можно любое время до окончания обращения.

Опцион пут
Обратная схема с опционами типа пут: покупатель ожидает падения цены ниже контрактной для «реализации» по ней базового актива (продавцу дериватива) в будущем.

Поскольку исполнение опциона производится (как правило) путем денежных расчетов, его покупатель просто получает прибыль от разницы между рыночной и договорной ценой.

На срочном российском рынке опцион колл аналогичен длинной позиции по базовому активу, а опцион пут — короткой.


Пример (опцион колл)
Рассмотрим более наглядно принцип денежных выплат по опциону.
На графике ниже представлена зависимость дохода (убытка) покупателя и продавца опциона колл от цены акции (базовый актив) на момент погашения опциона.

Цена исполнения опциона составляет $100, премия — $5.

Что такое опционы


В случае если цена акции на конец срока обращения опциона составит $100 и ниже, продавец получит прибыль в размере премии ($5), а покупатель соответствующий убыток.

Таким образом, точкой безубыточности для обеих сторон является $105.

При превышении ценой акции $105 покупатель опциона может получить неограниченный доход, а продавец — неограниченный убыток (если в договоре отсутствуют иные условия). 

Покупка или продажа опциона колл (пут). Long / Short Call (Put) 




Пример (опцион пут)
Приобретая опцион пут, покупатель также имеет лимитированный убыток в размере премии $5. При этом потенциальный убыток продавца ограничен произведением цены акции в контракте и количества бумаг по договору (рыночная цена акции равна нулю, т.е. эмитент — банкрот).

Эта денежная сумма в свою очередь является максимально возможной прибылью покупателя

Что такое опционы

SUPER-INVESTOR